临近4月，东北玉米主产区的春耕即将开始，为便于农户在对比种植效益后确定今年的种植结构，玉米相关政策即将公布，有消息称本周五定向政策细节或出，将加大市场波动幅度，此时节奏的掌握显得尤为重要，下面笔者以时间为导线，对国內玉米后期走势进行分析。
二季度政策预期将主导市场
第 一：近期大家最为关注的是玉米定向销售问题，前期因两会后定向迟迟未出，农户惜售情绪又较高，市场担忧粮源供应不足，恐慌情绪导致价格出现阶段性上涨，但 是笔者想说的是即使定向销售延迟，市场缺粮情况也不会出现。首先，截止目前东北地区余粮不足1成，而临储收购仍在继续，市场过度担心东北面临粮源短缺，引 起价格上涨，但是在我们考虑东北、华北两大产区粮时忽略了西北以及长江流域玉米种植地带，此次东北玉米收储量远超产量，其中有部分来源西北粮倒流，而目前 东北地区深加工多处亏损，停机现象时有发生，对玉米需求有限，余粮足以满足定向前的市场需求。其次，华北地区余粮较充沛，目前剩余量达3-4成，和去年基 本相仿。据相关统计数据获知，去年华北玉米使用到7-8月份还有剩余，而今年又有定向加料，玉米供应绰绰有余。最后，转到定向销售问题上，目前市场已认定 定向粮源为2012年玉米，2012年玉米距今已超三年，考虑质量、市场等因素价格不会太高，或接近国际市场玉米价格，可能还会有补贴，否则与进口粮比根 本没有竞争力，据传预计补贴后价格在1200-1300元/吨。定向的集中供给令下游库存较低的企业或瞬间处于饱和状态，在下游状况无明显改善的情况下， 短期玉米需求有望大幅下降。
第二：对于轮换方面价格虽还未确定，但是市场主流观点偏空。从市场流动方面来看，目前春耕即将临近，农户售粮热 情会逐渐释放，4、5月份或成为最后一次集中售粮阶段，市场供应力度加强，加之近日中储粮湖南分公司发布公告，将于本周五在湖南粮食中心批发市场拍卖一批 轮出粮食，包括早稻、中晚稻、小麦、玉米等品种。随着国家玉米去库存大幕的拉开，我国华北、华南等部分地区储备玉米轮换已率先拉开临储泄库大幕，市场难言 缺粮，玉米价格想要转好恐有困难。
第三：就是大家较为关心的话题，临储收购，3月24日据相关媒体透漏， 2016年玉米收储方案已定，预计最晚下周公布。预计2016年有两套实施方案，一是目标价格为1900元/吨，二是玉米市场托底价格依然保留，为 1500元/吨，补贴400。笔者认为无论哪种方案，后期玉米利空氛围依然浓厚，如果按照1900元/吨目标价格开始执行的话，那么玉米市场价格可以说处 于无底洞的状态，农民的利益得不到保障，另外玉米直接面向市场，其中的供需不平衡或进一步压低市场价格。倘若按第二种政策实施，那么收储价1500就是未 来玉米的天花板价，其中玉米1701合约以后价格难在突破1500，因此无论基于哪种政策，国家去库存心态不会变，利空主基调也不会变。
三季度或为玉米带来生机
据 了解，三季度临储拍卖继续进行，市场供应压力仍在，2016年临储收购政策已知，后期无明显炒作因素，那么接下来就是天气与需求端对市场的影响。今年是厄 尔尼诺次年，洪涝、干旱不可避免，正值春耕时节华北已提前进入汛期，对农作物种植或有影响，另外生长期间干旱洪涝都易引起作物减产，因此三季度天气变化或 引起市场波动。除天气因素外，下游需求端三季度开始将逐渐被看好，一方面猪价一直处于上涨趋势，较高的利润提高农户养殖积极性，据调研获知，目前部分中小 养殖户开始有补栏迹象，加上预期二季度猪肉价格将达新高峰，养殖业或就此打开新的篇章，届时二季度仔猪在三季度进入养殖周期，对饲料需求或逐步扩大，玉米 价格或受提振。另外两会之后严查走私，一方面严查边贸玉米走私，另一方面严查走私猪肉，若我国饲料业恢复转好，需求增大，国内粮源供应不及时的话，国内市 场易出现短期的供应缺口，因此接下来对饲料养殖企业的生产经营情况密切跟踪显得尤为重要。
